外汇市场(FX 或 Forex)是全球规模最大， 最具流动性的金融市场之一。 根据国际清算银行提供的具有权威性的三年一度的央行调查， 2007 年 4 月外汇市场每日平均交易量超过 3.2 万亿美元。 事实表明， 汇市规模仍在不断扩大。 其中， 现汇市场占据汇市交易的大约三分之一。 外汇可以简单地定义为， 一种可以同其它货币、 黄金和原油等资产进行兑换的商品。

什么是外汇交易？

在外汇交易中， 买进一种货币的同时卖出另一种货币。 汇率反映的是不同货币之间兑换的比率或比价。 货币通常用三个字母缩写代码来指代。 例如， EUR 指代欧元, USD 指代美元, CHF 指代瑞郎， 等等。 这里可以看到完整的代码列表。 欧元/美元汇率为 1 .5000 表明 1 欧元价值 1 .5 美元。 有时， 欧元/美元被称为一个货币对， 两者之间的汇率也可以反向。 欧元/美元的汇率为 1 .5000， 美元/欧元的汇率即为 0.6666，也即 1 美元等于 0.6666 欧元。 就汇市常规而言， 多数货币的汇价表现形式为基于美元的报价， 但也有一些特例， 例如刚提及的欧元/美元， 英镑(英国货币)/美元， 澳元(澳大利亚货币)/美元。 这并非像听起来那样难以理解。

汇率机制

通常有两种外汇机制

弹性汇率机制

在弹性汇率机制中， 货币自由浮动， 货币价值由市场力量决定。

固定汇率机制

在固定汇率机制中， 货币不允许自由波动。 相反， 货币价值针对某种单一货币， 例如美元， 固定在特定水准； 或针对一篮子货币固定在特定水平。 在固定汇率机制下， 当地央行通过使用外汇储备来进行干预， 防止汇率波动。

影响汇率的主要因素

自由浮动货币的市场价值由很多因素决定， 这包括国际贸易、 经济和政治环境、 利率、 短期货币供需等。

和很多其他资产市场不同的是， 汇市是完全的市场， 汇率能够自由涨跌。

场外交易( OTC)

汇市是一个场外交易市场， 这意味着在这个市场中， 当买卖双方成交时， 并不存在实际的交易场所， 没有规定的交易和清算时间。 汇市通过银行、 企业和个人之间的电子交易网络展开， 一天 24 小时不间断地运转。 外汇交易员之间不断相互议价， 最后的买/卖价被输入电脑程序， 并显示在官方报价屏幕上。 银行之间的外汇报价称为银行间汇率.

汇市参与者

汇市中存在着不同类型的参与者， 追求的目标各不相同。 这是尽管汇市被称为“零和游戏”(意指在游戏双方中， 一方得益必然意味着另一方损失)， 但仍存在大量获利机会的原因所在。 因此， 可以将汇市视为人人都可分享到一顿美味的馅饼。 传统意义上， 银行是汇市的主要参与者， 从市场份额占有率而言， 现在他们仍是当今汇市的最大交易者。 透明度的提高令汇市比以往变得更加公平。 现在几乎人人都可参与汇市中， 接触到和银行间市场同样的低点差的汇价。 尽管银行依然是汇市的主要参与者， 但在过去的 1 0 年间， 一批新生的做市商， 例如对冲基金和商品交易顾问已经大量涌现。 央行同样在汇市中扮演重要角色， 跨国公司通常也对持有外汇风险敞口有很大的兴趣。 在过去 1 0 年， 散户队伍急剧扩大， 具体数字虽然难以统计，

但据估计， 散户的汇市占有率高达 20% 。

现货外汇和外汇期货

多数外汇交易在场外完成， 同时， 也存在一个交投活跃和成功的期货市场。 芝加哥商业交易所的外汇期货日成交量约为 850 亿美元。 其他几个交易所也提供外汇期货交易。 通常而言， 现货外汇采用 T+ 2 的结算方式， 即未平仓交易头寸在两个工作日后进行结算。 外汇期货的期约为 3 个月， 通常在 3 月、 6 月、 9 月和 1 2 月按季度结算。 这也是为什么期货价格通常看起来与现货价格不同的原因。 事实上， 两者的相关性达到 1 00% 。 由于外汇市场运作效率极高， 很难通过价差套利。 外汇期货包括货币对远期汇率。 通常，外汇期货的报价方式是美元兑其他货币， 换句话说， 期货价格是现货汇率的反向值， 再加上截止到期日的互换价格。 同样， 外汇期货并没有听起来那样复杂。 总而言之， 场外交易和期货市场各有千秋。 场外交易市场更具弹性， 入市门槛也更低。

外汇交易的优势

24 小时不间断交易

汇市永不眠， 交易几乎贯穿全周 7 天、 每天 24 小时。 多数交易在周一新西兰市场开盘， 即欧洲周日晚间，直至周五晚间美国市场收市之间完成。

流动性

汇市规模庞大， 并仍在日益壮大之中。 目前日成交金额超过 3.2 万亿美元。 科技的日新月异为几乎每个人都提供了入市的机会。 散户蜂拥而入。

杠杆

因为更具流动性， 汇市边际收益率高于股市--外汇价格千变万化， 而且波动性更低。

低点差

外汇点差， 即买卖之间的价差非常小。 将欧元/美元之间 2 点的点差和一只即便是交投最为活跃的股票相比就可轻易得出该结论。 另外， 对于大户而言， 在外汇市场能够获得比股市更“好的”报价。 实质上， 点差就是外汇交易隐藏起来的内在成本， 而汇市的点差非常之低。 科技的推广和普及使得几乎每个人都可参与到低点差的外汇交易中。

免佣金 无交易成本

大多数场外外汇业务免佣金， 且考虑到低点差的特点， 外汇交易的内在成本远比其他资产如股票低。

无论涨跌均可盈利

外汇是一个完全的市场， 汇价容易涨跌波动。 若交易员认为某一货币将贬值， 那么他几乎可以毫无限制地选择卖出。 不过， 若持有头寸超过一天， 那么必须考虑到持仓带来成本。 总之， 不论买入还是卖出， 不论市场向上还是往下波动， 汇市都存在潜在的获利空间。

获得市场信息的机会平等

尽管欧洲和美国已经推出最佳的管理机制， 鲜有人会否认股市专业的交易员和分析师相比个人交易员具有巨大的竞争优势。 就汇市而言， 大型银行独占的优势可能只有资金流动数据。 汇市是一个非常公正、 公平的市场， 几乎所有参与人士都可接触到处于千变万化之中的市场信息。