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海门百事通 2023-02-02 450 10

南财快评:9月CPI同比涨幅扩大 需关注通胀输入压力

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  10月14日,国家统计局数据显示,9月CPI同比上涨2.8%,环比上涨0.3%。其中,食品价格同比上涨8.8%,同比涨幅相较于8月扩大,影响CPI上涨约1.56个百分点。据国家统计局测算,在9月份2.8%的CPI同比涨幅中,去年价格变动的翘尾影响约为0.8个百分点,新涨价影响约为2.0个百分点。由于去年全年通胀基本在低位运行,因此翘尾因素对今年各月CPI涨幅的贡献不大,而新涨价因素成为推动CPI走高的直接原因。而在分项之中,食品价格的较快上行成为9月CPI同比及环比涨幅扩大的重要因素。

  今年3月以来,CPI逐步进入上行区间运行,不过扣除能源与食品价格之后的核心CPI仍保持稳定。前三季度,CPI累计同比涨幅为2%,核心CPI累计同比涨幅为0.9%,相对于其他主要经济体在面对大规模国际供给冲击时通胀的大幅快速上行,我国通胀涨幅依旧保持在相对低位,宏观调控政策的提前布局、超前谋划以及精准发力避免了物价的大起大落。

  从结构方面来看,需要重点关注食品以及交通通信两大方面。从食品方面来看,猪肉、鲜菜以及鲜果是支撑CPI上行的重要分项。

  其中,猪肉价格同比上涨36%,涨幅较8月扩大13.6个百分点,环比上涨5.4%,涨幅较8月扩大5个百分点。猪肉价格同环比快速上行主要与前期养殖户压栏惜售、饲料价格上涨以及新一轮猪周期开启密切相关。

  鲜菜价格同比上涨6.1%,涨幅较8月扩大6.1个百分点,环比上涨6.8%,涨幅较8月扩大4.8个百分点。当前我国鲜菜呈现出“集中生产,分散运输”的特点,受季节、天气以及物流的影响较大。进入秋季,鲜果产量下降同时叠加中秋国庆“双节”,鲜果价格同比上涨17.8%,环比上涨1.3%。此外,粮食、鸡蛋和食用油的价格涨幅也需要密切关注。

  从交通通信方面来看,交通工具和燃料价格同比上涨19%,涨幅较8月略有回落,环比下降1.2%。汽油、柴油和液化石油气价格分别上涨19.2%、21.0%和16.6%,涨幅均有回落,不过仍处于相对高位。

  从国际形势来看,美欧前期量化宽松刺激的负面效应还在进一步显现,俄乌冲突尚未结束,IMF下调全球经济增长预期。恢复动能不足、保护主义抬头与俄乌冲突三大因素,对国际贸易造成较大影响,进而阻碍全球范围内生产和生活资料的效率运输与配置。应当看到,相对于短期且非结构性的总需求不足,长期、结构性的总供给冲击对经济和通胀的影响更加明显,其持续时间也将更长,宏观调控政策的调节难度也会更大。

  数据显示,美国9月CPI同比上涨8.2%,核心CPI同比6.6%,再创新高。而另一方面,美国9月份失业率意外由前月的3.7%,降至3.5%,追平50年低点。综合来看,在美联储大幅加息的情况下,美国通胀似乎仍未到达实质性拐点,且劳动力市场依旧保持强势,“工资—通胀”螺旋的循环还将强化。考虑到名义工资存在粘性,在通胀不断上行且失业率维持地位的情况下,美国的劳动者将根据通胀涨幅不断调整自身的适应性预期,导致工资易上难下,政策短期内的效果也将大打折扣,基于菲利普斯曲线的宏观政策有效性尚需进一步观察。

  国际通胀水平的居高不下,对国内维持物价稳定的基本目标将带来一定压力。央行在第二季度货币政策执行报告中表示,“短期内在多重因素交织下,我国结构性通胀压力可能加大”,因此需要密切关注物价形势,提前应对来自国际的通胀输入压力。9月我国社会融资规模超预期增长,金融数据的领先表明三四季度经济还将持续回暖。在逆周期、跨周期一揽子财政货币政策逐步见效的背景下,总需求回升也将会对物价上行提供支撑。

  未来需要把握好稳增长、稳物价、稳货币的关系,适当兼顾内外均衡,保持人民币汇率在合理区间继续双向波动。四季度仍需高度关注美国的通胀数据及美联储的加息路径,有效应对其政策的外溢效应。一直以来,中央和各级政府一直高度关注兜底民生工作,在增加调节供应、疏通物流运输堵点、强化产销衔接等重要民生商品保供稳价机制的发力加码下,我国的物价体系有效抵御内外冲击的能力不断增强,人民群众的“米袋子”“菜篮子”“果盘子”的安全能够得到有效保障。

(文章来源:21世纪经济报道)

文章来源:21世纪经济报道

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