因对石油需求下降的担忧继续令市场承压，国际油价周二下跌。截至当天收盘，WTI原油期货11月合约下跌1.78美元/桶，收于89.35美元/桶，跌幅为1.95%；布伦特原油期货12月合约下跌1.90美元/桶，收于94.29美元/桶，跌幅为1.98%。

　　节后第二个交易日，能化板块中的乙二醇、苯乙烯、燃料油价格大幅下跌。周二国际油价持续走低，带动国内高、低硫燃料油小幅下跌，其中高硫燃料油主力合约2301收于2873元/吨，跌幅3.3%；低硫燃料油主力合约2212收于4972元/吨，跌幅0.76%。

　　光大期货原油研究员杜冰沁告诉期货日报记者，高、低硫燃料油的下跌主要源于周一盘面大幅冲高后情绪的回落。从基本面看，当前燃料油市场保持平稳，低硫燃料油表现较高硫燃料油稍强。截至10月6日，新加坡陆上燃料油库存增长2.5%，达到2290万桶的近两周最高点，富查伊拉燃料油库存增长1.57%至1264万桶，ARA地区燃料油库存同样大幅增长近8%至113万吨。近期库存的增加给燃料油市场带来了一定压力。

　　由于欧美的制裁与禁运，亚洲地区成为俄罗斯燃料油的主要去向。根据船期数据显示，俄罗斯8月燃料油发货量达到532万吨，环比7月增加88万吨；预计9月燃油发货量达到518万吨，环比8月增加20万吨。

　　“目前来看，这种趋势暂未得到改变，而随着高硫燃料油需求旺季的结束，对于供应增量的消化能力将有所减弱。而低硫燃料油方面，随着亚洲炼厂开始秋季检修以及东西方套利窗口的关闭，市场预期低硫燃料油市场套利船货数量将从9月下旬开始逐步收紧，预计11月来自西方的套利交易量继续减少，未来几周低硫燃料油市场的供应紧张状况可能会持续。”杜冰沁表示，因此，近期低硫燃料油表现较高硫燃料油更为坚挺。

　　新湖期货能化分析师薛扬名也认为，一方面，国际油价调整，高硫燃料油跟随外盘下跌；另一方面，尽管中东产油大国减产，高硫燃料油供应压力或略有缓和，但中东整体酸油产量仍处于高位，且俄罗斯燃料油出口至苏伊士以东量未减，高硫燃料油供应充足。此外，尽管高硫燃料油替代天然气性价比仍存，但中东、南亚等地发电需求旺季结束，高硫燃料油发电需求走弱，导致其供应相对过剩。

　　对于燃料油的后市，薛扬名认为，向上驱动有限，偏弱运行。高硫燃料油短期供应压力难有缓和，不过炼厂开工进入检修旺季，OPEC+实质减产后预计供应压力略有缓和，未来关注俄罗斯产量实际下滑程度以及伊核协议进展。需求方面，脱硫装置性价比仍突出，高硫船燃需求预计有小幅支撑；高硫燃料油发电进入季节性淡季，需求走弱；炼厂方面，高硫燃料油有投料性价比，但提升相对缓慢，尤其是主要消费国美国。

　　“今年7—9月新加坡港口船燃需求有所回暖，8月新加坡船用燃料油销售量同比增长约1.09%至411.63万吨，预计10月船燃需求稳中有升。另外，进入10月，欧洲和日韩等地进入冬季电力需求旺季，在天然气对低硫燃料油溢价高企的背景下，这些地区有望增加燃料油发电负荷，预计季节性和经济性将带给低硫燃料油来一定程度的需求增量，后期或呈现高硫燃料油偏弱、低硫燃料油相对偏强的状态。”杜冰沁说。

　　“金九”期间乙二醇价格低位反弹，月度涨幅为5.82%，月中最高价格为4576元/吨。市场人士认为，“银十”大概率不及预期。在成本压力比较大的情况下，MEG检修装置重启较快，且未来新增产能仍然比较多，因此只能依靠压缩开工率来实现再平衡。需求环比改善的路径基本符合市场预期，但同比往年下滑程度明显，市场对旺季结束后的终端需求偏悲观，对应期价表现为高位承压。

　　周二，乙二醇现货价格重心跟随期价呈现回落走势。当日，期货主力合约跌4.75%至4165元/吨，现货日均价在4182元/吨。需求端节后复工不及预期，对价格难有明显提振。同期，供应端恢复预期令市场再度承压，其中陕煤渭化装置、新疆广汇及天盈正在重启，榆林化学180万吨/年新装置流程正在打通，四季度供应将有所增加。

　　“周二，乙二醇主力合约增仓大跌，主要是供需预期走弱造成的。”新湖期货能化研究员杨思佳说，供应方面，国内开工率低位回升，截至10月8日，乙二醇开工率提升至53.02%，较9月下旬的低点提升10个百分点左右，主要是油制产能复产较多，煤制产能受效益因素影响复产进度偏慢，不过，近期榆林化学180万吨新装置打通流程，对市场情绪打压明显，后市乙二醇国内产量增加预期较强。港口方面，近期到港卸货顺利，港口库存环比增至89.2万吨，10—16日进口到货量在12.5万吨左右，乙二醇港口去库速度放缓。需求方面，9—10月终端订单情况的确有所好转，坯布库存逐步下滑，但去库速度不及往年，且10月之后需求预期季节性走弱。另外，终端需求季节性好转始终难以向上传导，主要是聚酯环节处在高库存、低现金流格局中，市场上传出聚酯工厂有减产意向。综合来看，预期转弱是乙二醇价格下跌的主因，不过，乙二醇利润较低，特别是主流工艺大多亏损，因此后市向下空间也比较有限。

　　“乙二醇价格在前期反弹至4600元/吨附近后动能不足，节后更是高开低走，在产品产能过剩周期，供给将在中期制约价格反弹幅度，后续关注海外装置复产情况，国内整体将呈现区间振荡运行的节奏。”杜冰沁说。

（文章来源：期货日报）